अमेरिका पर चढ़ा कर्ज का पहाड़! $40 ट्रिलियन पार हुआ कर्ज, क्या अब पूरी दुनिया पर पड़ेगा असर?

आपने "शानदार दुकानों में साधारण खाना" वाली कहावत सुनी होगी – जिसका मतलब है कि ऊंचे रुतबे का मतलब हमेशा अच्छी क्वालिटी नहीं होता। जब यह बात US पर लागू होती है, तो कुछ चौंकाने वाले तथ्य सामने आते हैं। US की अर्थव्यवस्था को दुनिया की सबसे बड़ी और सबसे विकसित अर्थव्यवस्था माना जाता है। फिर भी, इस पर सबसे ज़्यादा कर्ज़ का बोझ है – ऐसा बोझ जिसे चुकाना US के लिए भी लगभग नामुमकिन हो गया है। नतीजतन, US की अर्थव्यवस्था के सामने आने वाला कोई भी जोखिम अब पूरी दुनिया के लिए समस्या बन जाता है। US ट्रेजरी सेक्रेटरी स्कॉट बेसेंट ने हाल ही में अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए कदम उठाए हैं, जिनसे दुनिया भर के शेयर बाज़ारों पर असर पड़ने की उम्मीद है।

सबसे पहले, आइए समझते हैं कि US पर इतना दबाव क्यों है और ट्रेजरी सेक्रेटरी को इतनी मुश्किल स्थिति का सामना क्यों करना पड़ रहा है। असल में, US अपने खर्चों को पूरा करने और अर्थव्यवस्था को चलाने के लिए बॉन्ड मार्केट पर बहुत ज़्यादा निर्भर है। कर्ज़ का स्तर बढ़ने से बॉन्ड मार्केट पर असर पड़ा है; यील्ड (रिटर्न) बढ़ने से बॉन्ड की कीमतें कम हो गई हैं। इस ट्रेंड को रोकने के लिए, ट्रेजरी सेक्रेटरी ने 19 अगस्त को घोषणा की कि बॉन्ड मार्केट में कर्ज़ की बायबैक (वापसी खरीद) को दोगुना कर दिया जाएगा।

**यह कदम क्यों उठाया गया**

लंबे समय की ट्रेजरी यील्ड के ऐसे स्तर पर पहुंचने के बाद US ट्रेजरी सेक्रेटरी को यह कदम उठाने के लिए मजबूर होना पड़ा, जो पिछले दो दशकों में नहीं देखा गया था। US पर लगभग $40 ट्रिलियन का कर्ज़ है – जो पूरी भारतीय अर्थव्यवस्था के आकार का दस गुना है। ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोतरी के कारण, बायबैक प्रोग्राम 9 सितंबर से लागू किया जा रहा है और इसे प्रति सेशन $4 बिलियन तक बढ़ाया जा रहा है। यह फ़ैसला खास तौर पर 10-20 साल और 20-30 साल की मैच्योरिटी वाले बॉन्ड पर केंद्रित है, जिसका मकसद US के लिए कर्ज़ की लागत को कम करना है।

**US बॉन्ड मार्केट की स्थिति**

US बॉन्ड मार्केट अभी भारी उथल-पुथल की स्थिति में है। बॉन्ड की कीमतें गिर रही हैं, जिससे बॉन्ड यील्ड लगातार बढ़ रही है। 30 साल की ट्रेजरी यील्ड 5.3 प्रतिशत तक पहुंच गई है, जबकि 10 साल की बॉन्ड यील्ड 4.7 प्रतिशत है। इसके अलावा, 24 जून से 2-साल और 10-साल की बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर 29 बेसिस पॉइंट बढ़ गया है। **ट्रेजरी यील्ड क्यों बढ़ रही है**

अमेरिका पर $40 ट्रिलियन का कर्ज है और सरकार लंबे समय से बड़े फिस्कल डेफिसिट (राजकोषीय घाटे) के साथ काम कर रही है। अमेरिकी ट्रेजरी को अनुमानित $2.1 ट्रिलियन के फिस्कल डेफिसिट का सामना करना पड़ रहा है, जो उसकी GDP का 6.4 प्रतिशत है। जैसे-जैसे सरकार ज़्यादा कर्ज लेती है, बॉन्ड निवेशकों पर दबाव बढ़ता है; बॉन्ड की कीमतें गिरने पर यील्ड बढ़ती है। इससे बड़े फिस्कल डेफिसिट, कर्ज जमा होने और ब्याज भुगतान का एक चक्र शुरू हो जाता है। इस भारी कर्ज का मतलब है कि अमेरिका अपने डिफेंस बजट से ज़्यादा और बच्चों के लिए कार्यक्रमों पर होने वाले खर्च से 1.5 गुना ज़्यादा पैसा ब्याज भुगतान पर खर्च करेगा।

**AI में निवेश से बढ़ा बोझ**

अमेरिका में AI इंफ्रास्ट्रक्चर में बढ़ते निवेश ने भी बॉन्ड मार्केट पर दबाव डाला है। अमेरिकी चिपमेकर Nvidia ने $500 बिलियन निवेश करने की योजना की घोषणा की है, जबकि अन्य कंपनियों ने $200 बिलियन के कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किए हैं – जो अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा जारी बॉन्ड का लगभग 25% है। Meta ने भी $420 बिलियन के निवेश की घोषणा की है, जिससे कुल देनदारियां $1.65 ट्रिलियन हो गई हैं। ट्रेजरी पर निवेशकों की यील्ड 6.4% से बढ़कर 7.5% हो गई है। इसके अलावा, 10-साल के बॉन्ड की यील्ड में 0.3 प्रतिशत अंक की वृद्धि हुई है।

**ईरान के साथ टकराव से मुश्किलें बढ़ीं**

ईरान के साथ टकराव ने ग्लोबल ब्रेंट क्रूड की कीमतों को $118 प्रति बैरल और अमेरिकी महंगाई दर को 4.2 प्रतिशत तक पहुंचा दिया है। नतीजतन, अमेरिका में रिटेल फ्यूल की कीमतें $4 प्रति गैलन तक पहुंच गई हैं। महंगाई बढ़ने के साथ, निवेशकों ने लॉन्ग-टर्म डेट (दीर्घकालिक कर्ज) में फंड लगाना शुरू कर दिया है, जिससे 10-साल और 30-साल के बॉन्ड की यील्ड क्रमशः 4.69% और 5.21% तक पहुंच गई है। हाल ही में, फेडरल रिजर्व के अधिकारी केविन वॉर्श ने ब्याज दरों पर कोई फैसला न लेकर सभी को चौंका दिया।

इसका अमेरिका और दुनिया के लिए क्या मतलब है?
बॉन्ड मार्केट का अमेरिकी नागरिकों पर गहरा असर पड़ेगा। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोतरी से औसत लोन ब्याज दर 6.75% तक पहुंच सकती है। इससे होम लोन की मासिक EMI बढ़ जाएगी, जिससे लोगों के लिए घर खरीदना मुश्किल हो जाएगा। ब्याज दरें बढ़ने से हाउसिंग मार्केट पर दबाव पड़ेगा और लोगों का खर्च कम होगा, जिससे अमेरिका में कुल आर्थिक विकास की रफ़्तार धीमी हो जाएगी। US ट्रेजरी पर पड़ने वाले दबाव का असर ग्लोबल फाइनेंशियल मार्केट पर भी दिखेगा; UK, जर्मनी, फ्रांस और जापान में बॉन्ड यील्ड बढ़ी है, जिससे दुनिया भर में कर्ज लेने की लागत बढ़ गई है। इसका सीधा असर शेयर बाजार पर भी पड़ेगा।