डॉलर मजबूती और युद्ध की आशंका के बीच क्या सोना होगा सस्ता ? ₹1.27 लाख रूपए तक आ सकता है भाव

By Yashwant Tongariya Mar 21, 2026, 11:00 IST

मज़बूत होते अमेरिकी डॉलर और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से पैदा हुई महंगाई की नई आशंकाओं के बीच, पिछले हफ़्ते दुनिया भर में सोने की कीमतों में भारी गिरावट देखने को मिली। अमेरिका-ईरान संघर्ष की शुरुआत में, देश के फ़्यूचर्स मार्केट—MCX—में सोने की कीमतें 160,000 के स्तर के आसपास थीं। हालाँकि, पिछले हफ़्ते इस धातु को भारी गिरावट का सामना करना पड़ा, और कीमतें गिरकर 10 ग्राम पर 144,825 रुपये हो गईं। अंतरराष्ट्रीय बाज़ार में यह गिरावट और भी ज़्यादा साफ़ तौर पर दिखी, जहाँ कीमतें गिरकर $4,574.90 प्रति औंस हो गईं।

बाज़ार विशेषज्ञों के अनुसार, सोने की कीमतें इस समय एक जटिल आर्थिक माहौल से गुज़र रही हैं, जहाँ भू-राजनीतिक तनाव और मौद्रिक सख्ती की उम्मीदें विपरीत दिशाओं में खींच रही हैं। उन्होंने बताया कि सोने की कीमतों में गिरावट का यह रुझान जारी रह सकता है, जिससे भारत में कीमतें गिरकर 10 ग्राम पर 1.25 से 1.27 लाख रुपये की सीमा में आ सकती हैं। इस बीच, अंतरराष्ट्रीय बाज़ार में, सोने की कीमतें गिरकर $4,200 और $4,250 प्रति औंस के बीच आ सकती हैं।

अमेरिका-ईरान संघर्ष का बढ़ना
अमेरिका-ईरान संघर्ष के प्रभाव पर रोशनी डालते हुए, SS WealthStreet की संस्थापक, सुगंधा सचदेवा ने *Mint* की एक रिपोर्ट में कहा कि पश्चिम एशिया में बढ़ता संघर्ष—विशेष रूप से ईरान के 'साउथ पार्स' गैस क्षेत्र पर इज़राइल का हमला और प्रमुख खाड़ी देशों में ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर ईरान के जवाबी हमले—ने वैश्विक ऊर्जा जोखिम प्रीमियम को काफ़ी बढ़ा दिया है।

इससे कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल आया है, जिससे दुनिया भर में 'आयातित महंगाई' (imported inflation) को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं। मज़बूत होते अमेरिकी डॉलर, ऊँची बॉन्ड यील्ड, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से पैदा हुई लगातार महंगाई की चिंताओं, और US फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दरों में बड़ी कटौती की कम होती उम्मीदों के बीच, निकट भविष्य में सोने की कीमतें दबाव में रहने की संभावना है।

केंद्रीय बैंकों का सतर्क रुख
अमेरिका-ईरान संघर्ष के बीच सोने की कीमतें स्थिर या नकारात्मक क्यों रही हैं, यह समझाते हुए, कमोडिटी और मुद्रा विशेषज्ञ अनुज गुप्ता ने कहा कि, अमेरिका और ईरान के बीच चल रही शत्रुता के बावजूद, आज सोने की दरें स्थिर बनी हुई हैं या उनमें गिरावट भी आई है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बाज़ार वैश्विक केंद्रीय बैंकों के सामने आने वाली महंगाई की चुनौतियों का अनुमान लगा रहा है। उन्होंने कहा कि कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से वैश्विक महंगाई के और बढ़ने की उम्मीद है; ऐसे हालात में, सेंट्रल बैंकों के पास ब्याज दरें बढ़ाने या उन्हें मौजूदा स्तर पर बनाए रखने के अलावा कोई और विकल्प नहीं बचेगा। यह रुझान पिछले हफ़्ते तब साफ़ दिखा जब US फेडरल रिज़र्व, बैंक ऑफ़ जापान, बैंक ऑफ़ कनाडा और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने ब्याज दरों को लेकर सतर्क से लेकर सख़्त (hawkish) रुख़ अपनाने के संकेत दिए।

एक मीडिया रिपोर्ट में, SS WealthStreet की सुगंधा सचदेवा ने कहा कि दुनिया भर के सेंट्रल बैंकों ने ज़्यादा सतर्क—और कुछ मामलों में, सख़्त—रुख़ अपनाया है। US फेडरल रिज़र्व ने माना है कि महंगाई पर संघर्ष का असर अभी भी बहुत अनिश्चित है, जिससे 2026 के लिए ब्याज दरों की उम्मीदों को फिर से तय करने की ज़रूरत है। जहाँ पहले बाज़ार को ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद थी, वहीं अब माहौल बदलकर "लंबे समय तक ऊँची ब्याज दरें" रहने की ओर झुक गया है। अगर महंगाई का दबाव बना रहता है, तो इस बात की पूरी संभावना है कि ब्याज दरें और बढ़ सकती हैं। उन्होंने आगे कहा कि दूसरे बड़े सेंट्रल बैंक—जैसे ECB, बैंक ऑफ़ जापान और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड—भी मौद्रिक स्थितियों को और सख़्त करने की ओर झुकते दिख रहे हैं।

एक मज़बूत US डॉलर इंडेक्स
*Mint* के लिए एक रिपोर्ट में, सुगंधा सचदेवा ने बताया कि ब्याज दरों पर इस बदलते नज़रिए ने US डॉलर इंडेक्स को मज़बूती दी है; पिछले कुछ हफ़्तों में, इंडेक्स तेज़ी से बढ़ा है, जो लगभग 95.50 से बढ़कर 100 के स्तर को भी पार कर गया है। डॉलर की मज़बूती, और साथ ही US बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी ने, बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों के बावजूद, सोने की कीमतों पर नीचे की ओर दबाव डाला है। उन्होंने आगे कहा कि, इसके अलावा, दुनिया भर में जोखिम वाली संपत्तियों में हालिया गिरावट से मार्जिन कॉल और लिक्विडिटी की कमी के कारण बिकवाली की एक लहर चली, जिससे सोने में 'लॉन्ग लिक्विडेशन' (पहले से खरीदी गई पोज़िशन्स की बिकवाली) हुआ। तकनीकी नज़रिए से, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण सोने की कीमतों में आई तेज़ी के बाद, अब यह धातु 'सुधारात्मक एकीकरण' (corrective consolidation) के दौर में प्रवेश करती दिख रही है।

सोने की कीमतों का भविष्य
LKP सिक्योरिटीज में कमोडिटी और करेंसी रिसर्च के VP, जतिन त्रिवेदी ने एक मीडिया रिपोर्ट में कहा कि उन्हें उम्मीद है कि 'बेयर्स' (कीमतें नीचे लाने वाले) फिलहाल सोने की कीमतों पर अपनी पकड़ बनाए रखेंगे। उन्होंने बताया कि बाज़ार का आम माहौल कमज़ोर बना हुआ है, क्योंकि मुख्य आर्थिक संकेतक (मैक्रो ट्रिगर्स) अभी भी अनुकूल नहीं हैं। उम्मीद है कि ब्याज दरें ऊँची बनी रहेंगी, जबकि चल रहे भू-राजनीतिक तनाव के बीच कच्चे तेल की कीमतें भी मज़बूत बनी हुई हैं।

नतीजतन, महंगाई को लेकर चिंताएँ बनी हुई हैं, जिससे सोने की कीमतों में किसी भी बड़ी तेज़ी की गुंजाइश कम हो गई है। कुल मिलाकर, सोने की कीमतें कमज़ोर रहने की संभावना है और उनमें काफी उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है। निकट भविष्य में, सोने की ट्रेडिंग रेंज ₹1,40,000 और ₹1,47,000 के बीच रहने का अनुमान है।Mint के लिए एक रिपोर्ट में, SS वेल्थ की सुगंधा सचदेवा ने कहा कि उनका मानना है कि निकट भविष्य में सोने की कीमतें दबाव में रह सकती हैं। इसका कारण मज़बूत अमेरिकी डॉलर, ऊँची बॉन्ड यील्ड, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से पैदा हुई लगातार महंगाई की चिंताएँ, और US फेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दरों में बड़ी कटौती की कम होती उम्मीदें हैं।

सुगंधा सचदेवा ने आगे कहा कि, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, सोने की कीमतों को $5,420–$5,450 प्रति औंस की रेंज में कड़े प्रतिरोध का सामना करना पड़ रहा है। व्यापक तेज़ी के रुझान को फिर से शुरू करने के लिए, कीमतों का लगातार $5,280 प्रति औंस से ऊपर बने रहना ज़रूरी है। यदि कीमतें इन स्तरों को फिर से हासिल करने में विफल रहती हैं, तो गिरावट का दबाव बना रह सकता है, और गिरावट का जोखिम बढ़कर $4,250 प्रति औंस के स्तर तक पहुँच सकता है। मीडिया रिपोर्टों में, सुगंधा सचदेवा ने बताया कि MCX पर सोने की कीमतें वर्तमान में ₹170,000 प्रति 10 ग्राम के स्तर के पास मज़बूत प्रतिरोध का सामना कर रही हैं, जबकि ₹165,000 एक महत्वपूर्ण अल्पकालिक धुरी स्तर (pivot level) बना हुआ है। जब तक कीमतें इन स्तरों से नीचे रहती हैं, तब तक सुधार का रुझान जारी रहने की संभावना है, जिससे कीमतें और गिरकर ₹135,000 से ₹125,000–₹127,000 प्रति 10 ग्राम की रेंज में पहुँच सकती हैं।

50 दिनों में सोना कितना सस्ता हुआ है?
पिछले 50 दिनों को देखें—खास तौर पर उस समय से जब सोने की कीमतें अपने शिखर पर थीं—तो कीमतों में प्रति 10 ग्राम ₹48,000 तक की गिरावट आई है। 29 जनवरी को, देश के वायदा बाज़ार में सोने की कीमत प्रति 10 ग्राम ₹193,096 थी। तब से लेकर अब तक, सोने की कीमतों में प्रति 10 ग्राम ₹48,604 की गिरावट देखी गई है। इसके अलावा, सिर्फ़ इसी महीने में, सोना प्रति 10 ग्राम ₹17,612 सस्ता हुआ है। अगर सोने की कीमतें ₹125,000 के स्तर तक पहुँच जाती हैं, तो अपने शिखर से कुल गिरावट प्रति 10 ग्राम ₹68,000 से ज़्यादा हो जाएगी।