Global Markets vs India: दुनिया के बड़े बाजारों में तेजी, लेकिन भारतीय बाजार क्यों दिखा सुस्त? जानिए वजह

By Yashwant Tongariya Jun 1, 2026, 15:43 IST

भारतीय शेयर बाज़ार पर इतना दबाव क्यों है? जहाँ दुनिया भर के बाज़ार तेज़ी पर हैं, वहीं भारतीय बाज़ार – आगे बढ़ने के बजाय – असल में पीछे रह गया है। पिछले एक साल में, निफ्टी ने 5 प्रतिशत का नेगेटिव रिटर्न दिया है। इसके अलावा, अगर हम पिछले पाँच सालों में निफ्टी के प्रदर्शन को देखें, तो कुल रिटर्न सिर्फ़ 50 प्रतिशत है। इसका मतलब है कि निवेशकों को पिछले दो सालों में कोई मुनाफ़ा नहीं हुआ है; इसके विपरीत, उनकी पूँजी को नुकसान पहुँचा है। इस बीच, अमेरिका, जापान, दक्षिण अफ़्रीका और ताइवान के बाज़ारों ने इसी दौरान उम्मीद से कहीं ज़्यादा रिटर्न दिया है। पिछले साल के आँकड़े साफ़ दिखाते हैं कि भारतीय बाज़ार पूरी तरह से सुस्त है – लेकिन क्यों? क्या विदेशी निवेशकों द्वारा भारी बिकवाली ही इसका एकमात्र कारण है? कई विशेषज्ञों के अनुसार, बाज़ार पर दबाव मुख्य रूप से कई कारकों के कारण है; इनमें से एक प्रमुख कारण लार्ज-कैप कंपनियों का कमज़ोर प्रदर्शन है।

भारतीय बाज़ार को देखते हुए, रिलायंस इंडस्ट्रीज़ लिमिटेड (RIL) मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के मामले में सबसे बड़ी कंपनी के तौर पर उभरती है। फ़िलहाल, कंपनी का मार्केट कैप ₹18 लाख करोड़ से कम है; यह उस समय के मुक़ाबले काफ़ी गिरावट है जब इसका मार्केट कैप लगभग ₹21 लाख करोड़ तक पहुँच गया था। पिछले साल, इस शेयर ने निवेशकों को कोई रिटर्न नहीं दिया, और लगभग 6 प्रतिशत गिर गया।

अब, अगर देश की सबसे बड़ी कंपनी ही अच्छा प्रदर्शन करने में नाकाम रहती है, तो पूरे बाज़ार से आगे बढ़ने की उम्मीद कैसे की जा सकती है? आँकड़े दिखाते हैं कि बड़ी कंपनियाँ – जो बाज़ार की लीडर होती हैं – बाज़ार में तेज़ी लाने में सबसे अहम भूमिका निभाती हैं। हालाँकि, भारत की शीर्ष पाँच कंपनियों (मार्केट कैप के हिसाब से) ने पिछले साल निवेशकों को काफ़ी निराश किया है। RIL, HDFC Bank, TCS और Infosys जैसी कंपनियाँ आम तौर पर भारतीय बाज़ार में तेज़ी की अगुवाई करती हैं; फिर भी, जब यही लीडर आगे बढ़ने में नाकाम रहते हैं, तो यह तय है कि बाज़ार स्थिर हो जाएगा – और आज भारतीय बाज़ार में ठीक यही हो रहा है। इसके विपरीत, वैश्विक बाज़ार की तेज़ी के पीछे मुख्य वजह बाज़ार की लीडर कंपनियाँ ही रही हैं। उदाहरण के लिए, नीचे दिए गए पाँच वैश्विक बाज़ारों पर ग़ौर करें, जिनमें फ़िलहाल सबसे ज़्यादा तेज़ी देखने को मिल रही है:

1. दक्षिण कोरियाई बाज़ार
पिछले एक साल में, दक्षिण कोरियाई बाज़ार ने लगभग 200 प्रतिशत का रिटर्न दिया है। अभी, मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के मामले में, Samsung Electronics सबसे बड़ी कंपनी है; पिछले एक साल में, इसने निवेशकों को बेहद शानदार और मल्टी-बैगर रिटर्न दिए हैं। कंपनी के शेयरों में ऐतिहासिक उछाल आया है, जिसकी वजह आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) में तेज़ी और हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) चिप्स की भारी मांग है।

हाल के डेटा के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) और सेमीकंडक्टर (चिप) बाज़ारों में भारी उछाल के कारण, Samsung Electronics का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन इतिहास में पहली बार $1.3 ट्रिलियन का आंकड़ा पार कर गया है। अकेले Samsung Group ही दक्षिण कोरिया की कुल GDP में लगभग 20% का योगदान देता है। पिछले एक साल में, Samsung Electronics के शेयर की कीमत 4.6 गुना से ज़्यादा बढ़ गई है।

2. जापान और कोरिया के बाज़ार
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) शेयरों में भारी उछाल के कारण, SoftBank Group Corp अब जापान की सबसे बड़ी कंपनी बनकर उभरी है। इसका मार्केट कैपिटलाइज़ेशन $298 बिलियन से ज़्यादा है। पिछले एक साल में, SoftBank Group के शेयर की कीमत लगभग 3.7 गुना बढ़ गई है।

3. ताइवान का बाज़ार
अभी, ताइवान की सबसे बड़ी कंपनी TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) है। चाहे मार्केट वैल्यू (मार्केट कैप), मुनाफ़े या वैश्विक प्रभाव के हिसाब से देखें, TSMC न केवल ताइवान की सबसे बड़ी कंपनी है, बल्कि अभी दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण टेक्नोलॉजी कंपनियों में से एक भी है। अकेले यह कंपनी ताइवान के शेयर बाज़ार का 42% से ज़्यादा हिस्सा बनाती है। अभी, TSMC का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन $2.1 ट्रिलियन के ऐतिहासिक मील के पत्थर को पार कर गया है। इससे यह दुनिया की छठी सबसे कीमती कंपनी बन गई है। दुनिया की सबसे बड़ी फाउंड्री (चिप बनाने की सुविधा) होने के नाते, यह अपने खुद के ब्रांड नाम से चिप्स नहीं बेचती है; इसके बजाय, यह Apple, NVIDIA, AMD और Qualcomm जैसी वैश्विक दिग्गजों के डिज़ाइनों को असली प्रोसेसर और AI चिप्स में बदल देती है। दुनिया के 90% से ज़्यादा एडवांस्ड माइक्रोचिप्स इसी कंपनी द्वारा ताइवान में बनाए जाते हैं।

4. US का बाज़ार
NVIDIA ने अमेरिका की सबसे बड़ी कंपनी बनकर इतिहास रच दिया है। AI के क्षेत्र में अपने दबदबे के कारण, NVIDIA ने Microsoft और Apple जैसी दिग्गजों को पीछे छोड़ दिया है; कंपनी का कुल मार्केट कैपिटलाइज़ेशन अब $5.2 ट्रिलियन का आंकड़ा पार कर गया है। NVIDIA मुख्य रूप से दुनिया के सबसे एडवांस्ड ग्राफ़िक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPU) और चिप्स बनाती है, जो AI एप्लिकेशन्स और डेटा सेंटर्स को पावर देते हैं। पिछले एक साल में, NVIDIA के शेयरों ने 50% से ज़्यादा का रिटर्न दिया है।

5. चीनी शेयर बाज़ार
मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के मामले में, Tencent Holdings अभी चीन की सबसे बड़ी कंपनी है। यह दुनिया की सबसे बड़ी गेमिंग और सोशल मीडिया कंपनियों में से एक भी है, जिसके बाद ई-कॉमर्स की दिग्गज कंपनी Alibaba Group का नंबर आता है। पिछले एक साल में Tencent Holdings के शेयरों ने निवेशकों को कोई खास रिटर्न नहीं दिया है, क्योंकि चीन के टेक सेक्टर पर रेगुलेटरी दबाव के कारण कंपनी के शेयर की कीमत गिर गई है। हालाँकि, इस सेक्टर की दूसरी बड़ी कंपनियों ने अच्छा प्रदर्शन किया है।